Muito além do discurso, os critérios Ambiental, Social e de Governança (ESG) tornaram-se a força motriz de investimentos, regulações e da própria estratégia de sobrevivência das empresas de energia. Em 2025, a pauta deixou de ser um diferencial para se tornar o novo padrão de excelência e risco do setor.
Por anos, a sigla ESG soou como um jargão corporativo distante, um luxo para relatórios anuais. Em meados de 2025, no entanto, essa percepção foi demolida. No coração do setor elétrico brasileiro, um dos mais intensivos em capital e de maior impacto socioambiental do país, os critérios Ambiental, Social e de Governança deixaram de ser uma opção para se tornarem o eixo central do planejamento estratégico, da captação de recursos e da gestão de riscos. A discussão, que ganhou força exponencial nas últimas semanas, não é mais se o ESG importa, mas como ele está redefinindo o valor, o custo e o próprio futuro da energia no Brasil.
A transformação é visível e mensurável. O fluxo de capital para o setor elétrico tem sido cada vez mais condicionado por métricas de sustentabilidade. Um exemplo emblemático é a recente onda de emissões de debêntures de infraestrutura e títulos verdes (green bonds). Grandes players do setor, de geradoras a transmissoras, têm recorrido ao mercado de capitais com emissões que superam a casa dos bilhões de reais, e a demanda tem sido consistentemente maior para papéis com certificação ESG. Segundo dados compilados por analistas do mercado financeiro, projetos que apresentam uma agenda ESG robusta, com metas claras de descarbonização e benefícios sociais, estão conseguindo taxas de juros mais competitivas, um fenômeno conhecido como “greenium”.
O “E” de Ambiental: Da Descarbonização à Resiliência Climática
O pilar ambiental é, sem dúvida, o mais maduro e o que mais atrai os holofotes. A corrida pela descarbonização é a principal força motriz. Empresas de energia estão em uma busca frenética por certificados que comprovem a origem renovável de sua geração, como os I-RECs (International Renewable Energy Certificates). A plataforma brasileira do Instituto Totum, responsável pela emissão local, registrou um aumento exponencial na demanda nos últimos meses, refletindo a pressão de consumidores e investidores para que as empresas “limpem” seu consumo energético.
Contudo, a discussão ambiental em 2025 evoluiu para além da simples geração limpa. A nova fronteira é a resiliência climática. Eventos climáticos extremos, como as secas severas e as inundações históricas, expuseram a vulnerabilidade da infraestrutura energética. A grande preocupação, agora, é como adaptar o sistema para um futuro de clima incerto. Em resposta, a EPE, em seus estudos de planejamento de longo prazo, passou a incorporar análises de risco climático com um rigor inédito, recomendando o enrijecimento de estruturas de transmissão e a diversificação da matriz para reduzir a dependência de fontes vulneráveis ao clima.
O “S” de Social: A Energia como Ferramenta de Inclusão
Se antes o pilar Social era o mais subjetivo, hoje ele ganha contornos concretos e urgentes. A discussão transcendeu a filantropia e agora foca no impacto direto das operações nas comunidades. Um dos temas mais quentes das últimas semanas é a questão da justiça na transição energética. Como garantir que a revolução verde não deixe para trás as populações mais vulneráveis?
Projetos de geração em larga escala, especialmente em regiões remotas, estão sendo cada vez mais cobrados por planos de desenvolvimento local que incluam capacitação de mão de obra, melhorias na infraestrutura comunitária e um diálogo transparente com povos tradicionais e quilombolas. O BNDES, principal financiador de infraestrutura do país, tornou esses componentes sociais um critério eliminatório na análise de crédito para grandes projetos, mudando o cálculo de risco para as empresas. A preocupação é evitar o que especialistas chamam de “zonas de sacrifício”, onde o ônus ambiental e social da geração de energia se concentra em uma comunidade que não colhe os benefícios do desenvolvimento.
O “G” de Governança: A Estrutura que Sustenta Tudo
O pilar da Governança é o alicerce que une o “E” e o “S”. É aqui que a agenda ESG deixa de ser uma carta de intenções para se tornar parte da estrutura de poder e decisão da empresa. A ANEEL deu um passo histórico ao publicar, no final de 2024, sua própria Política de Governança ESG, sinalizando ao mercado que a fiscalização e a regulação passarão a observar esses critérios com lupa.
Nas empresas, a mudança é visível na estrutura dos conselhos de administração, que agora buscam membros com experiência em sustentabilidade, e na criação de comitês de ESG com reporte direto ao CEO. A transparência na divulgação de dados se tornou um campo de batalha. Relatórios de sustentabilidade estão deixando de ser peças de marketing para se tornarem documentos técnicos, auditáveis e comparáveis, seguindo padrões internacionais como os do GRI (Global Reporting Initiative) e do ISSB (International Sustainability Standards Board). A pressão é para que as empresas não apenas declarem suas metas, mas que demonstrem, com dados e métricas claras, como pretendem alcançá-las.
Em suma, a revolução ESG no setor elétrico brasileiro é silenciosa, mas implacável. Ela está alterando as fontes de financiamento, redesenhando os mapas de risco, fortalecendo os laços com as comunidades e forçando uma transparência radical. As empresas que entenderem essa nova realidade não apenas sobreviverão, mas liderarão a próxima era da energia no Brasil, uma era onde o valor de um megawatt será medido não apenas por seu custo de produção, mas pelo legado ambiental e social que ele deixa para o país.
